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钢材市场节后行情梳理与策略分析
发布者:金宝搏 点击: 发布时间:2020-04-23 18:05

  回顾节后行情,新冠肺炎无疑是最大的黑天鹅,一系列产业和宏观的故事也都是围绕“疫情”展开的,因此我们以“疫情”为主轴线,从时间线上将节后行情分为国内疫情阶段、国外疫情初步扩散和国外疫情明显扩散三个阶段。另外由于各种原因,钢材价格走势始终与股市趋同,直到近半个月才开始出现分歧,因此我们先结合股市对节后市场进行梳理

  回顾节后行情,新冠肺炎无疑是最大的黑天鹅,一系列产业和宏观的故事也都是围绕“疫情”展开的,因此我们以“疫情”为主轴线,从时间线上将节后行情分为国内疫情阶段、国外疫情初步扩散和国外疫情明显扩散三个阶段。另外由于各种原因,钢材价格走势始终与股市趋同,直到近半个月才开始出现分歧,因此我们先结合股市对节后市场进行梳理:

  国内疫情阶段大约在2-3月,这段时间盘面由于产业链各环节流动性不高,表现为由宏观引导行情,钢材价格走势与大盘保持相对高度的一致性,弱供应弱需求下,盘面通过货币政策预期,需求强刺激预期拉动上涨,总结为宏观强于产业的阶段。

  进入3月以后,国外疫情开始出现扩散的苗头,外围多市场快速下跌甚至熔断,美元流动性出现问题,VIX 指数一度飙升至82.69,A股市场涌入避险资金上行,后随着美联储多次放水,美元流动性问题得到缓解,股市资金开始外流,A股回落,期间螺纹走势虽与股市同步性下降,但仍保持联系,持仓趋势上也非常一致;由于钢材产量恢复较慢,同时复工有序推进,大建筑预期很好,现货上有商家积极“抄底”,也有终端提前补货,库存见到拐点,去库速度较快,外部风险暂未传导至钢材产业链,钢材价格表现上开始强于股市,即产业强于宏观的阶段。

  近期,随着外围疫情严重爆发,国外也开始出现“停工”、“停产”、“封国”等现象,钢材直接出口与间接出口订单均开始受到影响,钢厂以及出口贸易商都感受到了切实的压力,外围疫情风险开始传导至产业链上,市场情绪稍显脆弱,与此同时,国内产量进入了快速修复期,大建筑预期也有修正,钢材终于脱离股市影响,开始走产业逻辑。

  由于三组利多与利空因素PK,暂时谁都无法占据上风,并因价位高低而交替凸显,因此今后中国钢材市场继续强震荡,依然不会出现持续性的单边行情。

  今日开盘,国内黑色系继续向上冲高,铁矿石期货涨幅居首,高达3%以上,最高一度触摸600元整数关口,螺纹钢期货成功回归3300元上方,与焦炭涨幅均在2%以上,其它品种亦有不同幅度上涨表现。

  铁矿石期货螺纹钢期货螺纹钢焦炭期货多空持仓

  废钢作为钢材成本的护城河,支撑作用正在逐步减弱。春节后钢材市场下跌中没有形成负反馈,主要就是废钢的供应问题,电炉钢基本处于停产状态,长流程废钢添加比例也由15-20%下降到5-8%的水平,钢材产量出现较为明显下降。但随着废钢供应恢复,全年约有5%的废钢增量,废钢的价格面临较大下行压力,短流程成本支撑作用减弱。

  近期,全球新冠肺炎疫情持续扩散,黑色系商品波动明显加大,钢铁行业面临很大的挑战。近日,在上期所举办的“线上期货大讲堂——黑色专题”活动中,市场人士从疫情影响的角度,对今年黑色产业链基本面作了详细分析,并针对企业如何在钢材贸易中用好衍生品工具进行了深入探讨。

  套期保值铁矿石螺纹钢上期所钢材焦炭期货期权铜

  节后中央密集部署“新型基础设施建设”,各地密集公布重点投资项目规划,以及财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额1.84万亿元,大幅拉动市场对后期“新基建”提振钢材需求的预期。

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